物流业是撑抓国民经济和社会发展的基础性、战术性产业,跟着新本事、新情势、新业态的束缚显现，物流行业与互联网的交融束缚加深，这加快推动了物流行业向贤达物流的转型，从而为我国经济结构的优化升级和提质增效注入了新活力。

据中商产业有计划院发布的论说自满，2023年我国贤达物流行业阛阓界限约为7903亿元，同比增长12.98%，瞻望2024年该阛阓有望增长至8546亿元，同比增长8.14%。

在贤达物流行业抓续成长的同期，一批物流行业的玩家也随之束缚壮大，其中便包括了已开动赴好意思上市征途的抚州佳斌当代物流园有限公司。

智通财经APP了解到，江西抚州的佳斌当代物流园有限公司(以下简称“抚州佳斌物流”)的骨子控股推动Smart Logistics Global Limited (以下简称“贤达物流”)已于10月4日初度向SEC递交了公开版的招股诠释书(F-1文献)，央求以“SLGB”为代码在纳斯达克上市，刊行界限及价钱尚未公布。

但从财报来看，贤达物流的事迹昭着下滑。据招股书自满，贤达物流2023年的收入为7.07亿(东谈主民币，下同)，同比下滑11.5%，净利润为937.14万元(未包括汇兑影响)，较2022年的3587.58万大幅下滑73.88%。若将汇兑影响沟通在内，净利润下滑幅度高达88.22%。

贤达物流下滑的事迹，与2023年行业的抓续成长形成了昭着反差，这让投资者不禁酷爱，为何贤达物流事迹逆势下滑?其改日又能否重回增长轨谈?通过其招股诠释书，便可找到谜底。

2023年输送总距离同比下滑31.4%

开拓于2017年7月的抚州佳斌物流是贤达物流在国内的运营实体，其悉力于发展贤达物流产业集群，业务集输送配送、当代仓储、货色分拨、城乡配送、多式联运、甩挂输送、无车承运、物流信息、展览展销为一体，在江苏、广东、重庆、山东地区皆设有分公司。

2018年时，贤达物流收购了江西贤达物流园，这对其打造物流枢纽至关病笃。适度现在，贤达物流的B2B契约物流业务已在江西的贤达物流园以及遍布中国不同地区的7个全货运(FTL)中心开展运营，每位主要客户皆分派有一个特意的全货运中心为其劳动。贤达物流研究改日通过复制贤达物流园进一步遮蔽我国五大国度经济区和工业经济区。

在构建物流枢纽的同期，贤达物流还组建了我方的输送车队。适度2024年6月30日，贤达物流领有着70辆卡车的车队，以形成随时可用的物流智商。同期，贤达物流亦会在运力零落时通过遴聘卡车司机和转机员处理客户订单，在贤达物流的输送搞定系统(TMS)中注册的卡车司机数目已从2022年的9.9万加多至2023年的11万，公司将抓续拓展司机数目。

基于自建的车队以及积存了高大的司机数据库，贤达物流的配送蚁集已遮蔽了中国30多个省、自治区中的300多个城市，竣事了寰球范围的蚁集遮蔽，物流表露已扩展至37,500多条。

据招股书自满，贤达物流的战术办法是劳动于造纸、钢铁、煤炭和食物四大行业的客户，经过数年的积存，其已领有超越400家客户。在造纸行业，理文造纸、有名台湾造纸企业永丰余、晨鸣纸业均是贤达物流客户;在食物行业，贤达物流的客户包括了保龄宝、中国淀粉等;在煤炭和钢铁行业，贤达物流的客户主如果包括位于中国西南和东北地区的主要商业企业。

但积存的高大客户群仍未能招架贤达物流2023年齿迹的下滑。据招股书自满，贤达物流2023年收入下滑约11.5%至7.07亿元，这主如果因为客户需求减少，论说期内输送订单总和、距离和吨分量同比分袂着落了约2.2%、31.4%、5.3%，输送总距离大幅下滑。

而在毛利率方面，贤达物流的毛利率从2022年的7.3%着落至了4%，同比下滑3.3个百分点，这主如果因为收入的下滑以及为搪塞需求的不及，贤达物流向某些主要客户提供了扣头，但司机成本无法裁减从而影响了盈利智商。

在收入着落、毛利率下滑的同期，贤达物流的行政用度和一般支拨仍大增53.47%至1211.19万元，这进一步影响了公司利润的开释，从而导致贤达物流2023年的净利润暴跌至937.14万元(未包括汇兑影响)，而2022年同期为3587.58万元，同比下滑73.88%。

单一客户蚁合度高或是需求下滑主因

对贤达物流事迹的下滑有基本的了解之后，一个更犀利的问题随之浮出水面，即2023年我国贤达物流行业的阛阓界限同比增长了12.98%至7903亿元，这意味着下贱阛阓需求成推广之势，但在这么的行业配景下，为何贤达物流却出现了客户需求下滑的困境?

据招股书自满，2022、2023年中，贤达物流来自某一客户过甚子公司的收入占公司总收入的比例分袂为33%、35%，这省略意味着，贤达物流事迹的下滑或与公司过度依赖单一客户相联系。

当企业过度依赖头部客户时，事迹的波动性会有所增大，一朝被依赖的头部客户需求放松或胜仗流失，便会对事迹变成冲击。且过度依赖头部客户也将出现一个问题，即在往来历程中提价艰苦，贤达物流2023年给主要客户提供扣头省略便是对此的佐证。

除了过度依赖单一客户外，贤达物流濒临的其他有计划挑战亦不在少数。领先是行业高度散布且竞争剧烈。事实上，B2B物流劳动同质化相配严重，难以作念出昭着的相反化，这就导致行业内竞争剧烈，一朝行业需求插阁下行周期，价钱战与赔本在物流行业并不鲜见。

其次，在精深物流企业上市后，成本阛阓关于物流企业已有一定的审好意思倦怠，若企业的收入情势照旧较为单一的物流收入，已很难在成本阛阓中取得高估值。相背，业务收入多元化，能为货车司机提供升值劳动从而打造新增长弧线的企业更容易获成本阛阓的疼爱。贤达物流暗示，其悉力于创造一个充满活力的货车售青年态系统，并未货车司机提供一系列升值劳动，但该举措能否助力贤达物流形成界限化的变现仍需不雅察。

此外，B2B物流与宏不雅经济具有较强的关联性，若宏不雅经济走弱将会影响贤达物流的下贱需求。且油价的大幅波动亦会对物流企业的盈利智商变成影响，因此投资者判断贤达物流的事迹发达时，搪塞宏不雅经济与油价作念重相貌切。

抽象来看，贤达物流由于客户需求放松导致公司事迹逆势下滑，这无疑会是IPO时的减分项，且其还濒临着单一客户蚁合度高、阛阓竞争剧烈、升值劳动仍未成界限等多个难题，因此贤达物流改日仍需以更亮眼的数据讲授本人实力。